联博基金两年三次增资，基金业“空麻袋背米”时代渐行渐远

（原标题：联博基金两年三次增资，基金业“空麻袋背米”时代渐行渐远）

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蓝鲸新闻3月21日讯（记者 敖玉连）仍处于襁褓期的外资公募们，掀起一番增资潮。

近期，联博基金公告增资2亿元，这是2023年3月公司核准成立以来的第三次增资，目前注册资本金升至5亿元。

联博的增资并非孤例——贝莱德、富达、路博迈等外资公募自2021年进入中国市场以来，均以平均每年一次的频率增资，注册资本普遍翻倍甚至数倍增长。

场地开支、人力开支、渠道开支，烧钱的地方太多。过去，基金行业是轻资产运作，低成本即可扩张，如今，“空麻袋背米”的时代或渐行渐远。

联博基金增资2亿元，两年三次增资

近日，联博基金宣布，公司的注册资本由3亿元人民币增加至5亿元，由母公司联博香港全额出资，维持其100%持股比例不变。联博基金称，增资事宜已向监管机构、市场监督管理局办理相应备案和变更登记手续。

联博基金是一家外商独资公募，联博香港全资控股，初始注册资本金为1亿元。2023年3月，获证监会核准设立，允许开展公募业务。成立以来，公司已经三次增加注册资本金，2023年10月，为展业做准备首次增资，由1亿元增至2亿元；2024年5月，注册资本金增至3亿元，如今从更大手笔增资2亿元。

做公募生意，规模是生死线。目前联博基金仅有联博智选混合型基金一只产品，成立于2024年4月，2024年半年报显示，上半年该产品收取管理费148万元，其中73万元作为尾佣分给渠道，作为客户维护费。2024年底规模1.6亿元。

公司还有申报了一只债基，联博汇利债券基金，一只股基，联博智远混合基金，前者已经获批在等待发行中。联博基金的投资策略是“量化模型+基本面研究”，搭建量化交易系统需要资金。天眼查显示，公司2023年底有员工42人，人员薪酬也是一笔较大开支。

晨星（中国）高级分析师李一鸣向蓝鲸新闻分析，基金公司增加注册资本金通常有两种情况：一是，一个基金公司经营状况良好，基金公司的增资行为可能更多偏向扩大经营，比如扩充投研团队以及产品线；二是，如果基金公司财务上有压力，那基金公司增资可能主要是用于补充资本实力，增强风险抵御能力。

一次注资成永动机的时代，一去不复返

2021年，外资公募在A股市场面世，除合资转独资公司外，新成立的六家外资公募，无一不增加注册资本金，并且是屡次增资，以度过襁褓期。

贝莱德成立以来，四次增资，注册资本金从最初的3亿元人民币逐步增加至12.5亿元人民币；富达五次增资，从0.3亿美元增至1.82亿美元；路博迈基金四次增资，从1.5亿元增至5.5亿元；施罗德基金从2.6亿元增资到5.03亿元；2024年4月展业的安联基金把注册资本一开始就垒高到3亿元，9个月后还是增资了3亿元。

场地开支、人力开支、渠道开支，次新公募烧钱的地方太多。

天眼查显示，富达和贝莱德的员工人数分别达125、102人，远多于同期成立的中资公募。尽管过去一年两家规模大增，去年年底分别有70亿、123亿元的规模，但外资的渠道溢价能力较弱，主动权益基金的尾佣（客户维护费）偏高，在45%-50%区间，收入有限。例如，贝莱德欣悦丰利，2024年上半年收管理费41.81万元，其中20.88万以客户维护费的形式支付给了代销渠道。

不只是外资，中资公募也在密集增资。

开年以来，便有超过6家中资公募公告增资。3月12日，国新国证基金公告，股东国新资本为公司增资2.1亿元，公司的注册资本由2亿元增加至4.1亿元；3月11日，弘毅远方基金公告也获股东增资3000万元，公司注册资本升至3.8亿元。

此外，年内增资的公募还包括： 新华基金（从2.18亿元增至6.28亿元）、红土创新基金（增加1.5亿元至5.5亿元）、湘财基金（从3亿元增至3.5亿元），去年刚展业的苏新基金增资方案已获董事会通过，拟增资1.5亿元。

根据《证券投资基金法》第十三条，公募基金公司成立时最低的注册资本金为1亿元，并且是实缴货币资本。不少公募选择贴水注资，例如联博基金、苏新基金等。不过十几年前“一次注资，公募成永动机”的时代，已经一去不复返。